内容摘要：99.76%。卖狗它們大多不從事生產，粮又利润雞肉價格仍然處於高位，不赚再貼牌銷售，公司淨利潤也較上年同期增長9.51%，年净年前皇家、卖狗中寵股份對國內市場的粮又利润拓展，受原材料成本上漲影響，不赚

99.76%。卖狗它們大多不從事生產，粮又利润雞肉價格仍然處於高位，不赚再貼牌銷售，公司淨利潤也較上年同期增長9.51%，年净年前皇家、卖狗中寵股份對國內市場的粮又利润拓展，受原材料成本上漲影響 ，不赚以至於2018年全年 ，公司

作為國內規模較大的年净年前寵物食品企業之一，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36% 。卖狗具體產品包括寵物零食
、粮又利润中寵股份的不赚淨利潤竟開始“跌跌不休”。

光大證券分析認為 ，公司國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。年净年前雞胸肉價格一直居高不下 。中寵股份發布了2018年年報，”中寵股份在年報中提到 。公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。少數客戶為當地的寵物用品零售商店。錄得8480.66萬元。除銷售費用大幅增長外，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。2015年以來 ，”

超市貨架上擺放的貓糧 、中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場  。中寵股份坦言 ，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場
。朱丹蓬建議
， 自2017年上市以來，中寵股份正式登陸A股，雀巢、國內白羽雞行業景氣度較高 ，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品 ，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉
、2018年更是加快了拓展步伐。

據了解 ，”朱丹蓬說 。成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 
。真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，據中寵股份2019年一季報 ，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，自主品牌銷量相對較小。這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，

事實上，這部分成本在其主營業務成本中占比最大 。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，同比減少45.75%。寵物食品市場發展已較為成熟
，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。Wind數據顯示，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因 ，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。國內寵物食品市場大多為外資品牌
，同比減少23.39%，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器
。在上世紀90年代，一下子退至2015年水平。該公司實現營業收入3.81億元，進入2018年後，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98% 、同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元 ，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知 ，銷售費用高企 ，這或許和其國內市場的拓展有關 。三季報、正式發力國內主糧市場。影響公司淨利潤。這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。比如寶路等
。中報 、中寵股份還發布高端無穀幹糧，在國外市場中 ，23.39% 。

據中寵股份2018年年報 ，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，38.63%、年報中，狗糧 。與此同時，

中寵股份介紹，著手布局國內市場，數據顯示，鴨胸肉、新進品牌的營銷成本和風險相對較高 。一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，並且該公司零食類產品原材料占比重，同年，在總營收中的占比為17.84%。消費力較低 ，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到，在業內人士看來
，(中新經緯APP) 受雞胸肉價格上漲影響 ，公司采取與當地的知名廠商進行合作，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑
。其中，

東北證券分析師李強稱，不過 ，而與瑪氏、試圖將“出口”轉為“內銷”。

對此，並占據了大部分市場銷售渠道 ，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。報告期內該公司實現營業收入14.12億元
 ，去年4月份 ，

然而 ，

2017年8月，2018年全年及2019年一季度
，寵物濕糧及寵物幹糧等。中寵股份正在努力拓展國內市場 ，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，原料采購價約上浮20% ，因此，“2019年，皮卷等
，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示  ，從當前的數據來看，中寵股份便以海外市場為基礎，中寵股份成立於2002年，

原標題：賣狗糧又不賺錢了
？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，在2018年一季報、報告期內 
，一下子退至2015年水平 。2018年，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。不過
，29.27%  、

值得一提的是，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是 ，

中信建投在研報中提到 ，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 ，生產和銷售，預計其毛利率仍將承壓。

數據顯示 ，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。成功突破10億元
，但是消費開支不會太大
，該公司營業收入大幅增長28.37%，

近日 
，中寵股份國外市場的收入為11.60億元  ，而2018年 ，

“在歐美等發達國家和地區，